晚上又迭代了一个版本，主要加入的是期权的低买、高卖保护。 主要功能就是花一部分权利金，买入看跌期权，减轻 BTC 大跌时的损失。代价是收到的净收入会减少，有时还需要额外付钱。 下面都按 1 BTC、相同到期日的美元计价线性期权举例，权利金是假设报价，不计手续费。 1. 低买保险： 例如，卖出行权价为 80,000 美元的看跌期权，再买入同到期、同数量、行权价为 75,000 美元的看跌期权。 假设卖出收 500 美元，买保护花 100 美元，净收 400 美元。 到期 BTC ≥ 80,000 美元：两张期权都没有需要支付的到期差额，赚取这 400 美元。 到期 BTC 跌到 70,000 美元：卖出的期权亏 10,000 美元，买入的保护期权收回 5,000 美元，再加上最初收到的 400 美元，合计亏损 4,600 美元。 如果继续下跌，两张期权新增的盈亏相互抵消。也就是说，在两腿正常结算、完整持有到期的前提下，这个组合的最大亏损是： 80,000 − 75,000 − 400 = 4,600 美元。 这叫看跌信用价差。拿出一部分原本能收到的权利金，给到期亏损设定一个上限。 2. 高卖保险： 例如，持有 1 BTC，愿意在 90,000 美元卖出，于是卖出这个行权价的看涨期权收钱，同时买入同到期、覆盖 1 BTC 的 75,000 美元看跌期权。 假设建立组合时 BTC 是 84,000 美元，卖出看涨期权收到 500 美元，买入看跌期权花掉 100 美元，净收 400 美元。 下面的盈亏，都从建立组合时这枚 BTC 价值 84,000 美元开始计算。 如果到期 BTC 涨到 100,000 美元： 持有的 BTC 增值 16,000 美元，但卖出的看涨期权需要支付 10,000 美元差额，买入的看跌期权到期没有赔付。 加上最初收到的 400 美元，最终盈利： 16,000 − 10,000 + 400 = 6,400 美元。 即使 BTC 再往上涨，覆盖部分的新增现货收益也会被看涨期权的新增亏损抵消，到期利润上限仍是 6,400 美元。 如果到期 BTC 还是 84,000 美元： 现货价值没有变化，两张期权都没有到期差额，最终赚取净收到的 400 美元。 如果到期 BTC 跌到 60,000 美元： 持有的 BTC 亏损 24,000 美元，但 75,000 美元的看跌期权可以补偿 15,000 美元，卖出的看涨期权到期不需要支付差额。 再加上最初收到的 400 美元，最终亏损： 24,000 − 15,000 − 400 = 8,600 美元。 BTC 跌破 75,000 美元以后，保护期权会抵消对应数量现货的进一步下跌损失。因此，这个组合持有到期的模型最大亏损是 8,600 美元，最大盈利是 6,400 美元。 这叫领口组合：通过限制一部分上涨收益，换取下跌保护。75,000 美元到 84,000 美元之间的下跌，仍然需要自己承担。 这里的“保险”都是期权保护，并不保本。 上述上限只适用于组合完整持有到期、正常结算的情况，实际还要考虑手续费和保证金。 一个 @Gate ，交易更多市场 Phyrex : 晚上花了很长时间把双币和期权的功能迭代好了，目前已经是一个可用的版本的了。 首先因为要读取 Binance 和 Okx 的双币数据，所以需要接入这两个交易所的 API ，我强烈建议用小号或者是子账户的 API ，并且只开放只读功能，能读取到数据就可以。而 Deribit 是不需要 API 的。 Link: https://x.com/PhyrexNi/status/2104597949867298990

  • 情报分类：商业与市场研究
  • 分类依据：内容涉及商业、投资或市场动态
  • 信息来源：金融 / 加密市场 / Phyrex @PhyrexNi
  • 发布时间：2026/9/29 15:28:35